5月22日消息，联想集团（HK0992）今日发布2026财年(2025年4月1日～2026年3月31日)年报及第四财季(2026年1月1日～2026年3月31日)报告：

2026财年年报

• 营业总收入：830.75亿美元，同比增长20.00%

• 毛利：128.09亿美元，同比增长15.00%

• 毛利率：15.4%，同比下降0.70个百分点

• 归母净利润：19.12亿美元，同比增长38.00%

• 经营现金流：40.24亿美元，同比增长73.99%

• 基本每股收益：15.63美仙，同比增长4.33美仙

• 稀释每股收益：13.91美仙，同比增长3.29美仙

• 资产负债率：83.48%，同比增长1.12个百分点

2026财年第四财季

• 营业总收入：215.88亿美元，同比增长27.00%

• 毛利：35.39亿美元，同比增长27.00%

• 毛利率：16.4%，同比持平

• 归母净利润：5.21亿美元，同比增长479.00%

• 基本每股收益：4.32美仙，同比增长3.59美仙

• 稀释每股收益：3.80美仙，同比增长3.09美仙

核心业绩亮点

联想集团（HK0992）二零二五/二六财年全年总营收达到831亿美元，同比增长20%，突破800亿美元大关，创历史新高（883911）；全年毛利为128.09亿美元，同比增长15%；毛利率为15.4%，同比下降0.7个百分点；归属于公司权益持有人净利润19.12亿美元，同比增长38%；经调整权益持有人应占溢利达到20亿美元，同比增速达42%，增速达到营收增长的两倍，净利率提升0.3个百分点至2.3%。

第四季度单季营收创历史新高（883911），达到216亿美元，同比增长27%；人工智能（885728）相关收入同比增长84%，占集团总收入比例达到38%；归属于公司权益持有人净利润5.21亿美元，同比增长479%，增速创近五年新高。

董事会建议派发末期股息每股33.7港仙(去年：30.5港仙)，股息水平持续提升。

业务结构与增长驱动

三大业务集团均实现强劲双位数同比增长：

• 智能设备业务集团：全年收入589亿美元，同比增长17%，经营利润率维持7.2%。个人电脑全球市场份额进一步扩大，实现15年来最高市场份额领先，第四季度高端个人电脑出货量占比达到50%；摩托罗拉智能手机业务创下收购以来最高季度出货量，收入实现双位数增长、经营利润率提升。人工智能（885728）相关收入实现三位数同比增长，人工智能（885728）相关收入占总营收比例达到33%。
• 基础设施方案业务集团：全年收入达到192亿美元新高，同比增长32%，全年实现经营盈利7300万美元，全年转亏为盈，转型取得显著进展。第四季度收入56亿美元，同比增长37%，经营盈利达到2.02亿美元，创历史新高（883911）。人工智能（885728）服务器全年收入实现双位数增长，年末AI服务器项目储备扩大至210亿美元，2026年4月完成收购Infinidat强化高端企业级存储市场地位。
• 方案服务业务集团：全年收入突破100亿美元，同比增长19%，经营盈利达到22亿美元，过去五年经营盈利翻番，五年复合年增长率达到21%，增速约为it服务（881271）业增速四倍。第四季度收入26亿美元，同比增长19%，经营利润率稳定在22.4%。

区域市场均实现均衡增长：亚太(除中国)收入增长23%，中国收入增长16%，欧洲-中东-非洲增长21%，美洲增长21%，四大区域对总收入贡献在19%～34%区间，区域结构均衡。

盈利质量与财务健康

盈利能力持续提升，经调整经营利润率和净溢利率分别提升3.8和2.5个百分点，规模效应逐步释放。截至财年末，集团总资产571.29亿美元，总负债486.85亿美元，资产负债率85.22%；流动比率为0.95，较去年提升0.02；银行存款、现金及现金等价物合计49.83亿美元，流动性保持充裕。

全年经营活动现金流净额达到40.24亿美元，同比增长约74%，现金流质量大幅改善；资本性支出为18.59亿美元，同比增加7.44亿美元，主要投向对专利技术、在建工程及租赁设备的投资。

应收账款规模同比增长，但坏账计提充分；存货规模增长至117.21亿美元，主要因业务增长备货，AI相关业务拉动存货增加符合行业趋势。

机构预期与业绩指引

本次业绩大幅超出市场预期，营收、净利润均实现超预期增长，人工智能（885728）业务增长显著快于市场预期。公司将继续聚焦加速提升盈利能力，强化执行力，推动人工智能（885728）引领增长，通过全球化运营与生产制造布局构建长期韧性。

估值与投资风险

联想集团（HK0992）作为全球PC龙头企业，在人工智能（885728）浪潮下率先实现AI硬件规模化落地，AI相关收入高速增长，业务结构持续优化，盈利能力持续提升，当前估值具备吸引力。

核心风险包括：全球PC需求波动风险、零部件价格波动风险、地缘政治冲突影响供应链风险、AI业务拓展不及预期风险。